Kedd óta lehet kereskedni a BÉT-en az új erstés certikkel, mellyel az EUR/HUF keresztárfolyamra lehet spekulálni. Vagy ez így nem is teljesen helytálló?
Bár elsőre egyszerűnek tűnik a történet (az EUR/HUF certifikát vásárlásakor kizárólag az EUR/HUF keresztárfolyamot kell figyelni), érdemes utánaolvasni az Erste oldalán a részletes leírásnak, mielőtt elkezdünk kereskedni ezzel az új termékkel (LINK). MNB és EKB kamatszint? Prémium? Lehetnek itt azért meglepetések. Készítettem egy kis táblázatot, amiben pár összetevő változásán keresztül lehet megfigyelni a certi árának változását.
Keresztárfolyam | 300 | 301 | 299 | 300 | 300 |
HU kamatszint | 9,5 | 9,5 | 9,5 | 10 | 9,5 |
EU kamat | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,25 |
"F" | 306 | 307 | 305 | 307 | 308 |
L Certi ár | 483 | 493 | 473 | 487 | 496 |
S Certi ár | 357 | 347 | 367 | 353 | 344 |
Long változás (%) | 2,07 | -2,07 | 0,69 | 2,62 | |
Short változás (%) | -2,80 | 2,80 | -0,93 | -3,55 |
Ami nagyon meglepett, hogy a certi árazásának képlete szerint egy 25bp-s EKB kamatcsökkentés nagyobb változást okoz a végső árban, mint 1 forintnyi elmozdulás a keresztárfolyamban. Összességében el lehet mondani, hogy az MNB és az EKB közötti kamatkülönbözet növekedése a long, csökkenése pedig a short certinek kedvez. Az EKB kamatváltoztatása pedig jóval nagyobb hatással van az árfolyamra, mint az MKB-é.
Tehát egy-egy várható kamatváltozás előtt különösen érdemes lehet spekulálni a fentiek fényében. Feltöltöm a fenti táblázatot, így talán könnyebb lehet a számolgatás: LETÖLTÉS
A másik érdekes dolog a certi árazásában az úgynevezett "prémium". Az oldalon található infó szerint a prémium "értéke (lehet pozitív és negatív is) függ a forward árfolyam volatilitásától valamint a két deviza kamatszint különbözetétől". Szóval itt mégegyszer bejátszik a kamatszintek különbözete. Ráadásul a "prémiumot" egy egyszerűen hozzáadják a táblázatban kiszámítható értékhez. Közelebbit nem árulnak el a kiszámításáról, szóval elvileg lehet egyik nap a prémium +8, másik nap -2. Ez számomra finoman szólva kevéssé átlátható...
Ajánlott bejegyzések:
A bejegyzés trackback címe:
Kommentek:
A hozzászólások a vonatkozó jogszabályok értelmében felhasználói tartalomnak minősülnek, értük a szolgáltatás technikai üzemeltetője semmilyen felelősséget nem vállal, azokat nem ellenőrzi. Kifogás esetén forduljon a blog szerkesztőjéhez. Részletek a Felhasználási feltételekben és az adatvédelmi tájékoztatóban.
Quanto Costa · http://index.hu/ 2009.03.22. 18:49:55